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睿信咨询 行业研究 | 带量采购新形势下,医药企业的发展新机遇

2018年,一项医药采购政策横空出世,引发医药行业地震。2018年9月11日上午,国家医保局召开座谈会,明确在北京、上海、天津、重庆等11个大中城市试点药品集中采购,品种涉及心脑血管、抗病毒、抗感染、化疗等国内有成熟仿制药的领域。方案明确提出,将拿出各城市医疗机构60-70%的采购份额给中标企业进行直接采购,而没有中标的企业只能分享剩余的30-40%份额。


当时,国内药品批准文号总数为18.9万个,95%以上为仿制药,同质化竞争本就剧烈。分析人士指出,这项政策不仅仅通过联合竞标加剧了药企竞争程度,还直接缩短了药品流通环节,降低了营销费用,这两方面影响将会直接导致药品价格断崖式下跌。事实证明,集中采购试行后效果明显,进入采购目录的药品价格平均降幅超过54%,个别品种最大降幅超过95%。


在政策出台后的两天时间里,A股医药板块市值蒸发超过2300亿元,港股医疗板块市值蒸发约1500亿人民币。A股中8只股票经历跌停,港股方面,中国生物制药两日跌幅超20%,石药集团、丽珠医药、复星医药等个股两日跌幅超10%。


但是,医药企业也并没有坐以待毙,在政策持续深化的三年里,以恒瑞医药为代表的大型医药企业在不断探索前行。在许多医药企业难以维系的今天,恒瑞医药的股价却节节攀升,2020.6.25这一天,恒瑞医药市值超过5000亿人民币,同时也超过百年医药巨头拜耳公司。恒瑞医药取得这样的成绩,说明其对政策变化应对十分得当。不仅仅是恒瑞医药,其他一些规模较小的公司也有各自的应对之策,我总结为以下三点:


(一)跳出竞争,进军创新药领域赛道


仿制药的竞争已十分剧烈,依靠仿制药持续高增长的态势难以维持,多数资金较为雄厚的企业不再加大仿制药的投入力度,转而向创新药研发迈进。


以恒瑞医药为例,恒瑞医药也是生产原料药、仿制药起家,但是在后续的发展中持续不断加大创新药的研发投入,在研发投入占比上恒瑞笑傲本土药企,约占营业收入的15%。与之相比,大多数本土药企研发/营业收入比不足5%。恒瑞医药的研发成果也十分可观,仅2020年就获得6个创新药制剂生产批件。未来也可以预见,恒瑞在并购新产品和研发投入的力度将会加大,从而实现企业规模和营收的快速增长。


(二)以量取胜,向高端仿制药迈进


仿制药竞争归于同质化,但是一些特色药企在竞争中依旧可以以量占优,以质取胜。


以华海制药为例,企业在降压药的生产工艺上有独特的竞争优势,原料药质量在国内一家独大,远销欧美,全球原料药收入超过10亿元。药物制剂在国内也有成本优势,在带量采购竞争中拔得头筹,其7个主要产品全部进入带量采购目录,以量取胜的战略帮助华海制药实现再次腾飞。


(三)寻求差异化,注重科研效能


近几年,一些小规模医药企业如雨后春笋般出现在人们面前。这些小规模企业发挥技术优势,专注于某一细分领域的研发,可能是某一靶点或某一适应症,这些研发成果迎合了市场对新靶点、新化学实体和新工艺的需求,也越来越吸引投资人的注意。


以质肽生物为例,这家医药公司去年刚刚拿到A轮融资,其主攻方向是老年代谢?。ㄈ缣悄虿?、非酒精性脂肪肝等)的靶点研究和新药开发。因为领域专一,企业研发人员能够更加专注科学研究。加上研究领域市场需求巨大,这样的公司也能在马太效应明显的医药行业中有自己的立足之地。


总之,随着越来越多的产品加入国家集中采购的名单,在惠及普通百姓的同时也压缩药品生产企业的利润,这也倒逼了医药企业更加重视具有专利?;ず投捞厥谐〉男乱?。未来医药行业会越来越集中,许多没有新产品、新技术的公司会因为市场和政策的双重作用下退出,但是与之相反,一些规模较大和拥有独特专利技术的创新公司会更加发展壮大。我国医药产业也将随着企业变革实现换挡提速,进入高质量增长状态。

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